今日收市價 $5.27，24/9上市，招股價 $6.35，累積跌幅 17%。中冶招股價6.35元，計入發行A股之攤薄效應，09年預測PE約26.5倍。

公司業務 - 集團是以技術創新及其產業化為核心競爭力，以強大的冶金建設實力為依託，以工程承包、資源開發、裝備製造及房地產開發為主業的多專業、跨行業、跨國經營的特大型企業集團。

公司網址 http://www.mccchina.com.cn

行業 - 綜合工業

主席 - 劉本仁

經濟日報 14/9

行業獨特性︰5分

行內地位︰5分

估值︰3分

中冶業務經營溢利逾8成來自工程承包，可與現時上市的內地基建股作估值比較。中冶預測PE看似不便宜，同屬央企的中交（01800）、中鐵建（01186）等基建股，09年預測PE約為20倍或以下。

根據大摩的研究報告，雖然中冶今年上半年盈利21.4億元人民幣，按年升3.9%，但該行預測09年全年業績可升逾5成，09至11年每年平均升幅可達37%。換言之，中冶的市盈增長率仍低於1，不過，中交、中鐵建等基建股的市盈增長率也同樣低於1，中冶估值的確不算吸引。

中冶具備資源開發業務，招商證券指出，現時中冶擁有不低於33.25億噸鐵礦石及687萬噸銅資源儲量。在全球通脹預期下，資源價格快速反彈，令中冶的資產價值提升。此外，中冶自備資源有助其拉闊工程項目的毛利率。

預期中冶的短期上升空間不及國藥，但長綫投資價值仍在，投資者宜以現金作長綫投資。